铁打的茅台，流水的股王。 满心以为今年会不一样，，如同对大A难得心怀期待，没想到终究都还是错付了。 10月A股正式以惨败落幕后，全市场千元股悉数被消灭，仅剩贵州茅台一只股票，依旧屹立在千元股之上。 大半年前，一切还是另一番景象，好几个行业新秀，一个比一个表现勇猛，似乎谁来都能踩股王一脚。 中际旭创，股价最高冲到1415元，最新股价只有553元，从高点崩了61%。 寒武纪，股价最高冲到1620元，最新股价只有880元，从高点回撤46%。 联讯仪器，股价最高冲到1876元，最新股价只有878元，从高点崩了53%。 源杰科技，股价最高到过1967元，最新股价只有689元，从高点崩没了65%。 几个月前风光无限，都被冠上过“新股王”名号的上市公司，一个个都从神话沦为了笑话。 只有贵州茅台，10年前是股王，今天依然是股王，在各路牛鬼蛇神轮番登场表演过后，也就只有茅台，真金不怕火炼，经得住市场的检验，股价不光没有缩水，今年还收复了全部失地，重新干到了1400以上，真股王的成色可见一斑。 所谓“茅台魔咒”，指但凡股价超过茅台的股票，最后往往遭遇恐怖回调，被茅台反超。轻则股价暴跌，重则摘牌退市。 有比较典型的例子，大都是在2007年和2015年这两个小牛市创下的。 中国船舶2007年股价最高涨到300块，超过了当时的茅台，第二年就开始暴跌，只用一年就跌回原点，至今都还跌没了90%，股价长期徘徊在30块附近。 海普瑞2010年股价最高超188，刚超过茅台当了几天股王，就开始了高台跳水表演，最终暴跌超90%，大概率永远回不去了。 全通教育2015年股价最高467元，也没坐得了几天股王，很快迎来了在线教育大整顿，股价最终跌了99%，如今就靠最后一口气活着。 最疯狂的还得属暴风科技，同样是在2015年股价冲到327元，当了几天股王后，最终跌没了99.9%，落得个资金链断裂经营崩塌被强制退市的下场。 当然，也有比较聪明的做法，避免股价超过茅台后触发魔咒，主动让出股王宝座的上市公司。 比如洋河股份，2010年股价曾短暂超过茅台，不过公司第二年就开出高送转红利，主动降低股价，躲过了后续可能到来的大崩盘。 还有石头科技，2021年股价也曾超过茅台当过股王，这家公司从2022年-2025年间，多次推出高送转，强行把股价降到了百元附近，也没有沦为被“神秘力量”打击的对象。 当然，茅台背后，没有什么神秘力量，茅台魔咒之所以屡屡应验，多是各方面因素综合作用的结果。 1、超越茅台时，其所处赛道往往已经极度拥挤，大都处于强弩之末。 这些公司大多处于产业风口最盛时，比如2007年航运景气、2015年移动互联网泡沫、2021年消费赛道抱团、2025-2026年AI算力行情等。股价冲顶时，估值通常已严重透支未来。 2、高价股王多靠“小股本+高单价”人为制造出来的噱头，一旦失去抱团，击鼓传花很可能就是一地鸡毛的下场。 像暴风科技、全通教育等这类公司流通盘小，少量资金就能把股价推得很高，背后却没有足够的业绩和经营作后盾，崩塌只是迟早的事。 3、周期股和主题股很难长期维持超高价，风口一停，飞上天的猪自然会摔得更惨。 像中国船舶、禾迈股份代表周期上行；全通教育、安硕信息、暴风科技代表题材泡沫；石头科技、爱美客代表赛道拥挤后的估值回归。一旦行业景气下行，股价回撤通常都会非常剧烈。 只不过，即便几大科技和AI算力公司，在今年当过股王又被市场狠狠踩回原点，似乎是应验了茅台魔咒。 但更多人依然相信这次不一样，几家公司都是有实打实的订单业绩和利润支撑，跟此前靠市场情绪和极高溢价估值吹出来的不同，挤掉大量泡沫后，依然有千亿市值的成色。 最终是就此沉下去，还是再次冲上来，依靠的是长期稳定的经营、持续增长的业绩、真金白银的订单打出来的。 这才是茅台魔咒的核心，股价上千只是上位股王的资格，能不能持续赚钱才是留在桌上的本事。 特别
